目前主要三元正極產(chǎn)線為NCM523，動(dòng)力電池高鎳化趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)高鎳產(chǎn)能將十分緊張。

三元材料尤其是高鎳型材料的興起，對(duì)材料企業(yè)的生產(chǎn)硬件要求越來(lái)越高。這為正極材料產(chǎn)線設(shè)計(jì)的承包商、設(shè)備供應(yīng)商、總包商帶來(lái)一波紅利。

需求方面，三元正極材料企業(yè)擴(kuò)張較快，但整體產(chǎn)能略微過(guò)剩。目前主要三元正極產(chǎn)線為NCM523，動(dòng)力電池高鎳化趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)高鎳產(chǎn)能將十分緊張。

數(shù)據(jù)顯示，2017年全球NCM出貨量為20.2萬(wàn)噸、NCA為6.2萬(wàn)噸。受三元正極電動(dòng)汽車(chē)滲透率提高、疊加電動(dòng)汽車(chē)快速發(fā)展影響，保守估計(jì)三元正極材料(NCM+NCA)2020年有望實(shí)現(xiàn)51.6萬(wàn)噸需求量，2018-2020年復(fù)合增速為35.8%。

同時(shí)該機(jī)構(gòu)稱，全球2019-2020年三元正極名義產(chǎn)能約為76.3、96.2萬(wàn)噸，根據(jù)8個(gè)月的產(chǎn)能爬坡周期，計(jì)算有效產(chǎn)能約為58.6、79.4萬(wàn)噸。我們預(yù)計(jì)2018-2020年全球市場(chǎng)三元正極有效產(chǎn)能利用率在70%左右。

技術(shù)方面，正極材料生產(chǎn)為復(fù)雜的氣固相反應(yīng)及復(fù)雜粉體處理工程項(xiàng)目，單位投資量巨大。高鎳三元相對(duì)于傳統(tǒng)三元材料而言，在加工上有較大區(qū)別，主要是：1）必須用氫氧化鋰，但氫氧化鋰腐蝕性更強(qiáng)；2）必須使用氧氣爐以避免陽(yáng)離子混排；3）高鎳材料吸水性更強(qiáng)，因而在通風(fēng)除濕干燥等方面的配套設(shè)備需求更大；4）對(duì)于控制磁性異物的要求更高，需要配套大量除鐵設(shè)備，且對(duì)生產(chǎn)廠房進(jìn)行特殊改造。

由于技術(shù)難度提升，高鎳三元材料的單位投資成本也比一般三元材料要高，一般而言每萬(wàn)噸高鎳三元投資額在6~7.7億元之間，其中約60%左右是設(shè)備投資。設(shè)計(jì)費(fèi)每萬(wàn)噸約1000萬(wàn)元左右，毛利率可高達(dá)60%，項(xiàng)目管理費(fèi)估計(jì)在4000~6000萬(wàn)之間，其毛利率約40%。

根據(jù)國(guó)內(nèi)出貨量排名前十正極材料企業(yè)公開(kāi)的產(chǎn)線升級(jí)在建中標(biāo)公示來(lái)看，承擔(dān)產(chǎn)線總包設(shè)計(jì)的供應(yīng)商多為傳統(tǒng)化工行業(yè)轉(zhuǎn)型而來(lái)的總承包商。賽德麗、江蘇天目建設(shè)集團(tuán)、百利科技、北京利研曙光儀器等公司均服務(wù)過(guò)前十正極材料企業(yè)。

根據(jù)上市公司百利科技2018年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，其報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東為1.45-1.7億元人民幣，同比增長(zhǎng)約34%到57%。該公司稱，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要系公司鋰電設(shè)備及工程總承包的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)所致。可以預(yù)見(jiàn)的是，下場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)的玩家也將越來(lái)越多。