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"鈷"價再上風口 礦產資源現階段仍是寡頭控制

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2022年07月05日  

就像早期的工業革命帶來了銅鋁鉛鋅等基本金屬需求的大規模上升,一些新產業的出現則讓一些小金屬迎來了春天。近年來,隨著新能源汽車和手機等3C數碼產品產業的爆發式上升,作為制作電池重要原材料之一的鈷,其需求和價格出現了快速上升。


業內認為,從產業演進看,全球新能源汽車發展方向已定,加上消費電子升級等因素,小金屬鈷有望迎來消費大周期。在終端客戶鎖定供應的情況下,市場對鈷的價格持續樂觀。不過,考慮到鈷價短時間漲幅迅速,且已脫離供需基本面,此外,價格持續上漲之后,供應新增概率變大,鈷價回調可能性新增。


風口上的投資機會


鈷價的持續上漲,也帶來了大量的投資機會,成功追逐風口的人,大多獲得了超額回報。


2017年以來國內鈷市就進入上漲區間,當年漲幅接近100%,刷新了2011年九月一日以來的價格新高。2018年一月,國際、國內市場金屬鈷價格再次雙雙持續上漲。截至一月三十一日,LME市場金屬鈷現貨價格為79750-80250美元/噸,均價為80000美元/噸,較月初現貨收盤價75205美元/噸上漲4795美元/噸。無錫不銹鋼電子交易中心一月三十一日金屬鈷報價565000-580000元/噸,較月初現貨鈷價格517000-530000元/噸均價上漲49000元/噸。


無錫不銹鋼電子交易中心一位參和鈷現貨交易的投資人士告訴記者,2016年九月參和鈷現貨交易以來,收益頗豐,"全年最高時候的收益在20倍左右,后來一些交易策略失誤,但最終的收益也有10倍"。


A股一些鈷資源概念股也表現驚人。財匯大數據終端顯示,2017年三月份才上市的寒銳鈷業,2017年全年漲幅超過1794%,成為當之無愧的股王。2018年一月二十六日股價一度沖上319元的高點,較發行價漲幅超過20倍。此外,華友鈷業、洛陽鉬業2017年全年漲幅也相當驚人。


中泰證券認為,新能源汽車行業發展方向已定,行業內生驅動,加速發展階段已經來到。受此驅動,鈷鋰需求將持續爆發,行業成長性特點明顯,鈷的供需將持續短缺。有關新能源產業鏈鈷鋰持續成長的新興行業,當前預期低迷,情緒悲觀,板塊公司普遍在20倍左右的市盈率,部分龍頭公司估值甚至不到20倍的估值水平,供應了買入、超配良機。


不過市場分析人士認為,目前鈷價已處于高位,并不能簡單把蘋果等下游的采購看做單純鎖定價格成本的行為,也不能認為鈷價就會只漲不跌。


"鈷礦資源現階段仍是寡頭控制,從上海有色網供需平衡表來看,鈷供給其實并不存在缺口,但賣方市場導致出貨量及定價權在礦端,因此,終端制造業公司跳過中間環節直接找礦端的最終目的也是保量穩價。"洪璐表示。


生意社分析師也表示,2017年鈷市價格一路狂漲,鈷市利好消息不斷。需求面上有新能源汽車持續大幅上升帶動鈷消費上升,供給面上,剛果(金)局勢動蕩,影響了鈷資源供給。但在注意利好消息的同時,也要注意存在的風險。國際巨頭大量收購高金屬鈷,在炒高鈷價的同時,也造成了鈷價過快上漲的風險,美國對我國鋰電池的調查減少了鋰電池的出口,限制了對鈷的需求。


生意社分析師還表示,現在國際鈷價遠低于國內鈷價,而國內金屬鈷大量依賴進口,國際鈷價和國內鈷價息息相關,現階段,國內鈷價高位沒有足夠支撐。2018年總體上鈷仍處于供不應求狀態,鈷價仍有上漲空間,但由于前期鈷價上漲過快,短時間內鈷價可能會有一個小幅回調。


新能源汽車的"能量核心"


"蘋果介入只是一個催化劑,真正引發這一輪鈷資源股行情的核心因素仍然是新能源汽車。"一家中型券商的有色首席研究員告訴記者,市場此前有關新能源汽車補貼減少的擔憂過于強烈,但最新的政策顯示政府有關新能源仍然保持著比較大的支持力度。


新能源汽車是鈷的最大需求端。根據我國汽車工業協會公布的數據,2018年一月,我國新能源汽車同比高速上升,產銷分別為40569輛和38470輛,同比分別上升4.6倍和4.3倍。


目前全球新能源汽車電池的主流方法為三元鋰電池,而鈷正是三元電池的核心材料之一。


中泰證券有色分析師謝鴻鶴認為,在新能源汽車產銷量持續上升的背景下,三元材料的占比也將提升,雖然NCM在高鎳趨勢下鈷的單位用量會逐漸減少,但從整體來看,動力鋰電池用鈷量將從2015年的不到2000噸,新增至2020年的3.1萬噸。綜合來看,新能源汽車和3C數碼產品的鋰電池需求迅猛上升,海外高溫合金、硬質合金需求也受益于經濟回暖,再加上冶煉、化工等領域鈷需求的穩步上升,預計2020年全球鈷的需求量達14.65萬噸,年平均增速約9%。


財經機構分析師表示:"2016年下半年開始,全球各國相繼給出禁售燃油汽車時間表,這大大加快了電動汽車的發展速度。我國在2016年十月的國務院會議中決定不再核準新建傳統燃油汽車生產公司。和此同時,從2015年至2017年上半年,國內共有202個新能源汽車整車生產項目落地,涉及投資金額為超10000億人民幣,已公開的產量規劃超2000萬輛。電動汽車的迅猛發展的同時,其‘心臟’部位——動力鋰電池的供應就顯得尤為重要,動力鋰電池依賴大量金屬原材料,如鋰、鎳、鈷等。其中鈷作為稀有資源,鈷價上漲在所難免。"


除了新能源汽車市場長期上升帶來的需求擴張,鈷供需的特殊性也是價格容易上漲的重要因素。鈷是稀有金屬,鈷礦稀少而分布集中,其中剛果(金)獨占50%。和此同時,僅有的一些鈷礦也被有限的國際巨頭壟斷。


作為全球最大的鈷資源生產國,剛果(金)局勢動蕩,嚴重影響了鈷原料的供應能力,鈷供給壓力變大。此外,近期剛果(金)政府擬通過新礦業法將鈷的權利金稅率由2%提升至3.5%。稅制的改變和稅收成本的新增,讓鈷的成本再次提升。


蘋果助攻吹起"鈷"概念股


狗年首個交易日,A股鈷資源概念股領漲市場,華友鈷業、寒銳鈷業等5股漲停,大資金接近5億元搶籌,隨后相關概念股攻勢不減,二月二十三日,洛陽鉬業再漲8.23%,鵬欣資源等個股也持續上漲。Wind數據顯示,節后第一周僅有的兩個交易日中,中信鎳鈷指數漲幅達到11.09%。


此前有媒體消息,蘋果公司正在洽商首次直接從礦企長期購買鈷。蘋果是世界上最大的鈷的最終用戶之一。在此之前,蘋果一直把鈷的采購留給其電池生產商處理。此次蘋果直接介入鈷資源采購,一定程度上意味著蘋果有關鈷的需求將長期保持穩定甚至上升。


"終端制造商接觸礦企,是在未來一段時間礦端增量有限而需求激增的背景下,提前保證自己可以擁有充足的供應量,以及通過長期合作來穩定鈷的使用成本。"上海有色網鈷分析師洪璐告訴記者。


鈷是制造鋰電池等新型電池必要的金屬原料,廣泛應用于電動汽車、3C消費電子產品、精密設備等領域。在全球鈷消費構成中,電池材料占比最高,占比近60%,我國鈷消費構成中,電池消費占比78%,重要應用于手機、照相機、電腦等電子產品以及新能源汽車電池材料。


事實上,由于自然界鈷礦常和鎳、銅等礦藏伴生,開采成本高,產量難以有效釋放,加之鈷金屬儲量極少,重要集中在剛果(金)、澳大利亞和古巴,全球分布極其不均。同時,由于目前最大鈷生產國剛果(金)局勢動蕩,使得全球鈷資源供應鏈十分脆弱。因此,蘋果等國際巨頭紛紛尋求穩定的鈷礦供應就不足為奇。


蘋果并不是第一家尋求穩定鈷資源供應的國際巨頭,大眾、寶馬等各大車企近年來也紛紛涉及鈷資源端以保證材料供應。大眾表示目前正在推動建立一個長期的供應合同保障,從而防止材料出現短缺。2017年十二月初大眾已邀請鈷原料生產商到沃爾夫堡總部展開會談。寶馬也正和鈷等電池原材料供應商們舉辦會談。

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