動(dòng)力鋰電池范疇的市場(chǎng)格局遠(yuǎn)未定格，就在業(yè)界以為動(dòng)力鋰電池頭部公司版圖進(jìn)一步張大，二三線公司日子更加艱難的時(shí)候，一家此前聲名并不響亮的公司『意外上位』。

九月十六日，孚能科技(贛州)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱孚能科技)所提交的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，正式獲得上交所受理。在此之前，孚能科技剛剛敲定來(lái)自德國(guó)戴姆勒集團(tuán)的大訂單。

這家此前即便在動(dòng)力鋰電池行業(yè)位居第二梯隊(duì)，遠(yuǎn)不如國(guó)軒高科、力神等公司受關(guān)注的公司，也因此成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。

寧德時(shí)代憑借寶馬背書(shū)脫穎而出，快速成為國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池龍頭；松下深度綁定特斯拉，實(shí)現(xiàn)全球家電巨頭到動(dòng)力鋰電池巨頭的身份轉(zhuǎn)變；有了戴姆勒背書(shū)的孚能科技能否由此直上青云，成為我國(guó)乃至全球動(dòng)力鋰電池行業(yè)的緊要一極？

樂(lè)觀者認(rèn)為，同樣的明星創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，多年專注電池范疇，且同樣贏得國(guó)際巨頭的酷愛(ài)，孚能科技有可能成為動(dòng)力鋰電池行業(yè)的第二個(gè)寧德時(shí)代。

但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、寧德時(shí)代等頭部陣營(yíng)公司已經(jīng)深度綁定國(guó)內(nèi)外緊要整車(chē)公司的情況下，目前分明落后的孚能科技，想要躋身頭部陣營(yíng)并不容易。

動(dòng)力鋰電池行業(yè)竄出新『黑馬』

今年六月，孚能科技剛啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，三個(gè)月后也就是九月3號(hào)便提交第一期輔導(dǎo)工作總結(jié)報(bào)告，九月十六日IPO申報(bào)正式被受理，這樣的上市闖關(guān)速度，比此前寧德時(shí)代還要快。

而獲得德國(guó)汽車(chē)巨頭戴姆勒集團(tuán)的酷愛(ài)，才是業(yè)界將孚能科技與寧德時(shí)代『相提并論』的緊要原由。九月十日，戴姆勒官網(wǎng)宣布，已和孚能科技正式達(dá)成協(xié)議，將向后者采購(gòu)電動(dòng)汽車(chē)所需的鋰離子電池。

孚能科技創(chuàng)始人王瑀接受媒體采訪時(shí)透露，這筆訂單總額超百億歐元。『2018年三月，孚能科技通過(guò)了德國(guó)戴姆勒集團(tuán)VDA6.3過(guò)程質(zhì)量審核，成功進(jìn)入戴姆勒供應(yīng)商體系。2018年十一月，孚能科技與戴姆勒簽訂了2021-2027年動(dòng)力鋰電池供貨合同，約定動(dòng)力鋰電池總規(guī)模140GWh，相當(dāng)于280萬(wàn)輛純電動(dòng)汽車(chē)動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量，平攤每年供貨規(guī)模20GWh。』

雖然『成名』較晚，孚能科技和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)均是動(dòng)力鋰電池范疇的『老兵』。

壹姐查閱公開(kāi)資料發(fā)現(xiàn)，孚能科技創(chuàng)始人YUWANG（王瑀）博士、Keith博士及團(tuán)隊(duì)自1997年便開(kāi)始從事動(dòng)力鋰電池產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)工作。王瑀為國(guó)家『』引進(jìn)人才。Keith為美國(guó)阿貢國(guó)家試驗(yàn)室的博士后以及資深科學(xué)家，曾任PolyStorCorporation的研發(fā)高級(jí)總監(jiān)及科學(xué)家。

創(chuàng)立于2009年的孚能科技，是業(yè)內(nèi)最早確立以三元化學(xué)體系及軟包動(dòng)力鋰電池結(jié)構(gòu)為動(dòng)力鋰電池研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化方向的公司之一，也是國(guó)內(nèi)第一批實(shí)現(xiàn)三元軟包動(dòng)力鋰電池量產(chǎn)的公司。

孚能科技在動(dòng)力鋰電池行業(yè)有『軟包動(dòng)力之王』之稱，其招股書(shū)解析，2018年公司三元軟包動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量的市占率約36.1%，居全國(guó)首位。

快速發(fā)展引國(guó)資巨頭爭(zhēng)相押注

此次登陸科創(chuàng)板，孚能科技計(jì)劃發(fā)行超過(guò)2.14億A股，募集資金將用于年產(chǎn)8GWh鋰離子動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目（孚能鎮(zhèn)江三期工程）和補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金項(xiàng)目。

低端產(chǎn)量嚴(yán)重過(guò)剩，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)量不足，這是近年國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池行業(yè)的一大問(wèn)題。技術(shù)實(shí)力不俗的孚能科技就屬于有訂單、缺產(chǎn)量的動(dòng)力鋰電池公司。

去年年底，王瑀接受媒體采訪時(shí)解析，目前孚能科技的產(chǎn)量只能滿足訂單的三分之一。

從招股說(shuō)明書(shū)披露的情況看，2016年以來(lái)，孚能科技駛?cè)肟燔?chē)道，2016-2018年公司營(yíng)業(yè)收入由46,850.72萬(wàn)元上升至227565.24萬(wàn)元，年均復(fù)合上升率達(dá)到120.39%。2016年-2018年，孚能科技?xì)w屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為734.36萬(wàn)元、1826.13萬(wàn)元、-7821.48萬(wàn)元。

伴隨業(yè)績(jī)的快速發(fā)展，孚能科技的募資需求也越來(lái)越高。2016年以來(lái)，孚能科技先后進(jìn)行了A輪、b輪、C1輪、C2輪四次融資，融資金額也步步攀升，C1輪50億人民幣，C2輪10億美金。在2018年開(kāi)展的兩次C輪融資中，孚能科技吸引了國(guó)新基金、國(guó)科投資、北汽產(chǎn)投等國(guó)資背景的投資。C輪融資后，國(guó)新基金旗下的深圳安晏已經(jīng)成為孚能科技第二大股東，持股23.99%。

獲得國(guó)資背景的資本戰(zhàn)略投資并入股的同時(shí)，孚能科技也開(kāi)始產(chǎn)量的快速擴(kuò)張。

2018年以來(lái)，孚能科技陸續(xù)啟動(dòng)了鎮(zhèn)江一期和鎮(zhèn)江二期項(xiàng)目，在本次募集資金到位后啟動(dòng)三期項(xiàng)目，合計(jì)產(chǎn)量24GWh。其中，一期和二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2020年陸續(xù)達(dá)產(chǎn)。

此前，孚能科技在江西贛州的三期項(xiàng)目產(chǎn)量達(dá)到15GWh，預(yù)計(jì)2019年末產(chǎn)量將達(dá)到25GWh，2020年達(dá)到35GWh。預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)規(guī)劃產(chǎn)量將達(dá)到39GWh。

孚能科技還把業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)展至海外，去年孚能科技在德國(guó)成立FarasisEnergyEurope，并計(jì)劃在德國(guó)薩克森-安哈爾特州建立電池廠，該廠計(jì)劃投入逾6億歐元，預(yù)計(jì)將于2022年末投產(chǎn)，初始產(chǎn)量為6GWh，以后逐年提升至10GWh，可配套6-8萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)。

寧德時(shí)代在前，能否躋身頭部陣營(yíng)？

同樣的業(yè)績(jī)快速攀升，同樣有國(guó)際汽車(chē)巨頭背書(shū)，同樣在上市前便獲得明星投資機(jī)構(gòu)的酷愛(ài)，同樣已經(jīng)將業(yè)務(wù)擴(kuò)張至海外，孚能科技身上的諸多亮點(diǎn)，讓業(yè)界看到了新的行業(yè)『獨(dú)角獸』的希望，甚至有觀點(diǎn)樂(lè)觀預(yù)計(jì)，第二個(gè)寧德時(shí)代已經(jīng)在路上。

不過(guò)，和去年上市前市場(chǎng)估值已經(jīng)高達(dá)800億元，上市后輕松沖破千億元的寧德時(shí)代相比，去年C輪估值惟有130億元的孚能科技顯然還是小幼苗。

而且，和寧德時(shí)代上市前三年的營(yíng)收和盈利能力相比，孚能科技也有分明差距，寧德時(shí)代的招股說(shuō)明書(shū)顯示，2015年至2017年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為57.03億元、148.79億元和199.97億元，年均復(fù)合上升率高達(dá)87.26%；同期凈利潤(rùn)分別為9.31億元、30.22億元和39.72億元，年均復(fù)合上升率超過(guò)100%。

從現(xiàn)有的市場(chǎng)份額來(lái)看，位居第一的寧德時(shí)代遙遙領(lǐng)先，處于第二梯隊(duì)的孚能科技出貨量惟有寧德時(shí)代的零頭。

『從市場(chǎng)體量來(lái)看，與梯隊(duì)相差很大，從技術(shù)角度來(lái)看，孚能科技的軟包電池技術(shù)并非獨(dú)有，其他動(dòng)力鋰電池公司也在做，并沒(méi)有壟斷性的技術(shù)優(yōu)點(diǎn)，而且動(dòng)力鋰電池公司的發(fā)展特點(diǎn)一定要深度綁定整車(chē)公司，這方面孚能科技分明不如寧德時(shí)代和比亞迪。能否躋身第一陣營(yíng)目前還不好說(shuō)，只能說(shuō)是第二梯隊(duì)里比較有發(fā)展?jié)摿Φ摹！灰晃徊辉妇呙碾姵匦袠I(yè)資深人士對(duì)車(chē)壹條表示。

招股書(shū)顯示，2016年至2018年，孚能科技第一大客戶為北汽集團(tuán)，2016年、2017年、2018年和2019年上半年對(duì)其銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為65.63%、87.57%、83.58%和35.33%；今年上半年，公司第一大客戶為長(zhǎng)城集團(tuán)，其銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為56.06%。

但長(zhǎng)城汽車(chē)已經(jīng)成立了自己的動(dòng)力鋰電池公司蜂巢能源，明年蜂巢能源投產(chǎn)后長(zhǎng)城勢(shì)必優(yōu)先采購(gòu)自己體系內(nèi)的動(dòng)力鋰電池。而孚能科技的老主顧北汽集團(tuán)今年二月也與寧德時(shí)代簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。孚能科技的重要客戶目前看來(lái)并不穩(wěn)定。

但在電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)接近爆發(fā)點(diǎn)，動(dòng)力鋰電池需求將成幾何數(shù)上升，孚能科技的發(fā)展前景仍舊被很多人看好。在軟包電池范疇，孚能科技的出貨量和裝機(jī)量2017年、2018年持續(xù)兩年排名均為全球第三，我國(guó)第一。

目前以乘用車(chē)動(dòng)力裝機(jī)量計(jì)算，孚能科技僅次于寧德時(shí)代和比亞迪，位居行業(yè)第三。而即將迎來(lái)市場(chǎng)真正爆發(fā)的電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)，關(guān)于能量密度高、輕量化的軟包電池需求也在快速攀升。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，全球軟包動(dòng)力鋰電池2018年出貨量為23.1GWh，較2017年上升73.7%。

以及國(guó)內(nèi)外主流整車(chē)公司都在遴選電池供應(yīng)商，一般不會(huì)只敲定一家而是兩三家的做法，都給孚能科技這樣有技術(shù)實(shí)力的后來(lái)者帶來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)。

國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化基金新能源汽車(chē)創(chuàng)業(yè)投資子基金合伙人兼總裁方建華就認(rèn)為，如今寧德時(shí)代一家獨(dú)大的市場(chǎng)格局不會(huì)繼續(xù)太久，后來(lái)者仍舊有上位機(jī)會(huì)：『我國(guó)動(dòng)力鋰電池前五家會(huì)占據(jù)市場(chǎng)份額70-80％。兩到三年之后，寧德時(shí)代一家獨(dú)大的局面肯定會(huì)得到改變。其他公司甚至是有些不知名但有實(shí)力的公司，能夠形成與寧德時(shí)代并跑的格局。』

原標(biāo)題:孚能科技「意外上位」，動(dòng)力鋰電池行業(yè)將上演「三國(guó)殺」