鋰離子電池濕法隔膜行業(yè)將迎來(lái)新一輪市場(chǎng)變局。目前，濕法隔膜行業(yè)正處于“一超多強(qiáng)”的格局之下，公司間的競(jìng)爭(zhēng)正愈演愈烈，隨著行業(yè)聚集度的不斷提升，行業(yè)整體盈利水平將得到提升。恩捷股份并購(gòu)蘇州捷力是鋰離子電池隔膜行業(yè)的頭等“大戲”，必將令隔膜市場(chǎng)迎來(lái)新的一輪變局。

鋰離子電池濕法隔膜行業(yè)將迎來(lái)新一輪市場(chǎng)變局

鋰離子電池隔膜行業(yè)“并購(gòu)大戲”愈演愈烈，濕法隔膜行業(yè)將迎來(lái)新一輪市場(chǎng)變局。綜合來(lái)看，恩捷股份、蘇州捷力、遼源鴻圖、中材科技、湖南中鋰主營(yíng)產(chǎn)品均為鋰離子電池濕法隔膜。

目前，鋰離子電池濕法隔膜市場(chǎng)處于“一超多強(qiáng)”且行業(yè)聚集度趨高的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，而行業(yè)間的兼并購(gòu)提速，無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步減少參與者，加速弱者淘汰。行業(yè)資源的整合也將重塑細(xì)分市場(chǎng)的排名格局。

2015年以來(lái)隔膜市場(chǎng)的兼并購(gòu)案例，從“高估值”、“高溢價(jià)”到如今“虧本甩賣(mài)”，隔膜標(biāo)的估值似乎坐了過(guò)山車(chē)。多起鋰離子電池隔膜公司間的橫向整合預(yù)案，不僅預(yù)示著隔膜產(chǎn)量的資源整合及聚集度提升，公司間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分化程度也將進(jìn)一步加劇。

從2019年的趨勢(shì)來(lái)看，鋰離子電池隔膜行業(yè)的整合正在加快，同時(shí)頭部隔膜公司正在加大產(chǎn)量、提升內(nèi)部綜合管理、新增功能隔膜開(kāi)發(fā)投入，以進(jìn)一步降低成本并拉開(kāi)與三四線公司的差距。隔膜屬于重資產(chǎn)行業(yè)，在公司間分化加劇情況下，后面梯隊(duì)公司面對(duì)的經(jīng)營(yíng)壓力將劇增，預(yù)計(jì)2019年將有更多的隔膜公司倒閉或者停產(chǎn)。

此外，新能源汽車(chē)補(bǔ)貼的大幅退坡，意味著新能源產(chǎn)業(yè)鏈將非得考慮進(jìn)一步成本壓縮，而作為鋰離子電池四大材料中毛利率最高的隔膜產(chǎn)品，將繼續(xù)承擔(dān)電池公司的降本壓力。據(jù)了解，鋰離子電池隔膜筆直材料的消耗與加工技術(shù)水平和良品率筆直相關(guān)，良品率越高，單位產(chǎn)出的原材料消耗越小，筆直成本越低，反之則越高。

恩捷股份目前是國(guó)內(nèi)鋰離子電池濕法隔膜行業(yè)絕對(duì)龍頭，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率已經(jīng)超過(guò)40%，蘇州捷力在行業(yè)排名第二，兩者合計(jì)市場(chǎng)占有率近60%，收購(gòu)?fù)瓿珊螅鹘莨煞莸男袠I(yè)寡頭地位將得到進(jìn)一步鞏固。此外，通過(guò)兼并可防止重資產(chǎn)模式下耗盡現(xiàn)金流的惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)格局將進(jìn)一步優(yōu)化，后續(xù)價(jià)格降幅將有望大幅收窄。

值得留意的是，當(dāng)前國(guó)內(nèi)濕法隔膜市場(chǎng)正在迎來(lái)新一輪變局，隔膜廠商之間橫向兼并購(gòu)提速，加之行業(yè)優(yōu)勝劣汰，競(jìng)爭(zhēng)者不斷減少。而坐擁海內(nèi)外緊要市場(chǎng)客戶的星源材質(zhì)，其在干、濕法的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷攀升，也將進(jìn)一步攪動(dòng)整個(gè)濕法賽道市場(chǎng)格局。將來(lái)鋰離子電池隔膜市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)一定是糅合品質(zhì)、產(chǎn)量、成本的全方位競(jìng)爭(zhēng)。