新能源汽車趨勢(shì)當(dāng)前，在這個(gè)趨勢(shì)下，動(dòng)力鋰電池成為整個(gè)行業(yè)發(fā)展至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。而鈷、鋰這些稀有金屬原材料的價(jià)格也因現(xiàn)階段的供需失衡而瘋狂上漲。

A股的“鋰礦雙雄”之一贛鋒鋰業(yè)披露了鋰離子電池業(yè)務(wù)的毛利率，我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)非常有意思的現(xiàn)象。

贛鋒鋰業(yè)可謂是近幾年A股當(dāng)中最成功的上市公司之一。在2015年六月股災(zāi)前，它的股價(jià)在19元左右，之后在不到兩個(gè)月的時(shí)間里跌到了最低的7.8元。市場(chǎng)傾盆而下，投資者要找避風(fēng)港的時(shí)候，他們選擇了鋰離子電池的龍頭公司。

第一輪，贛鋒鋰業(yè)從2015年七月開(kāi)始用了一年的時(shí)間從7.8元漲到了40元。第二輪，也就是從今年二月新能源汽車銷量爆發(fā)開(kāi)始，贛鋒鋰業(yè)從25元漲到如今的95元。在兩年多的時(shí)間里市值，飆升了11倍。其他的鋰離子電池概念股漲幅雖然沒(méi)有太多，但仍然非常可觀。這足以說(shuō)明整個(gè)市場(chǎng)，關(guān)于動(dòng)力鋰電池需求的迫切。

好，現(xiàn)在我們說(shuō)有意思的事兒，贛鋒鋰業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表中披露了鋰離子電池業(yè)務(wù)的毛利率：

2015年十二月披露的鋰離子電池業(yè)務(wù)毛利率為20.13%；

2016年六月，鋰離子電池業(yè)務(wù)毛利率為11.15%；

2016年十二月，鋰離子電池業(yè)務(wù)毛利率為10.6%；

2017年六月，鋰離子電池業(yè)務(wù)毛利率為-11.42%。

可以看得出來(lái)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率在快速下降。而贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績(jī)上漲重要依賴于有色金屬的冶煉及加工這項(xiàng)業(yè)務(wù)。同期這家公司的，營(yíng)業(yè)收入，上升了一倍，而歸母凈利潤(rùn)上升了十倍。

由于其他的鋰離子電池大廠，如天齊鋰業(yè)和比亞迪都沒(méi)有單獨(dú)披露這一塊的業(yè)務(wù)，所以我們沒(méi)有辦法與之相比較。

中日韓在鋰離子電池行業(yè)是三足鼎立，共計(jì)占據(jù)了97%的市場(chǎng)份額。由于我國(guó)的量產(chǎn)量力向來(lái)是無(wú)人能及的，在2015年我國(guó)鋰離子電池的總產(chǎn)量就已超越了日本和韓國(guó)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2016年我國(guó)鋰離子電池累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到了78.4億支，同比上升40%，優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大。產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到1280億元，首次突破千億元大關(guān)。據(jù)福布斯新聞網(wǎng)報(bào)道，預(yù)計(jì)我國(guó)鋰離子電池在全球占比將從2016年的40%上升至2020年的70%。

說(shuō)到產(chǎn)業(yè)，尤其是和日本相比，人們常常會(huì)說(shuō)“我國(guó)大而不強(qiáng)”，在鋰離子電池領(lǐng)域同樣如此。在核心技術(shù)上確實(shí)存在著差距。但另一個(gè)事實(shí)是，某一個(gè)產(chǎn)業(yè)一旦由我國(guó)大規(guī)模生產(chǎn)，那么該產(chǎn)業(yè)就會(huì)迅速“白菜化”，利潤(rùn)率會(huì)不斷降低。贛鋒鋰業(yè)披露的數(shù)據(jù)正好吻合。

日產(chǎn)出售AESC電池業(yè)務(wù)也可能是一個(gè)例證。據(jù)悉，日產(chǎn)和NEC幾乎剝離了全部的鋰離子電池業(yè)務(wù)。

日產(chǎn)這么做也許有其他的現(xiàn)實(shí)因素考量。但我國(guó)鋰離子電池產(chǎn)業(yè)的快速崛起，規(guī)模化競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)低利潤(rùn)水平也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

鋰電產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入到白熱化的程度。僅僅依靠鋰離子電池已經(jīng)越來(lái)越難得到利潤(rùn)了。擁有上游的鋰礦等重要礦產(chǎn)，并擁有冶煉加工標(biāo)準(zhǔn)化原材料的能力，都成為了該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)要素。

動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，早已不僅是核心技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)。在產(chǎn)業(yè)鏈上，大體可分為上游以理為主的稀有金屬礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)，中游的冶煉加工和回收能力，以及下游的鋰離子電池材料為主的儲(chǔ)能產(chǎn)品。如本文提到的贛鋒鋰業(yè)，雖然下游鋰離子電池業(yè)務(wù)不賺錢，但是在上游和中游已經(jīng)賺得盆滿缽滿。