5月18日，寧德時代獲證監(jiān)會IPO批文，成為證監(jiān)會提出為生物科技、云計算、人工智能、高端制造四大行業(yè)中的獨角獸企業(yè)開通IPO“即報即審”綠色通道新政后，第三家獲準上市的獨角獸企業(yè)。

5月22日，寧德時代披露招股意向書，擬發(fā)行不超過2．17億股，占發(fā)行后總股本比例不低于10．00％，募資約53．52億元。申購日期為5月30日，頂格申購需配深市市值65萬元。從IPO申報到獲批，寧德時代僅用了六個月時間。

招股書顯示，2015年－2017年，寧德時代營業(yè)收入分別為57．03億元、148．79億元和199．97億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為9．31億元、30．22億元和39．72億元。上市后，其2017年歸屬于母公司的凈利潤將僅低于溫氏股份，位居創(chuàng)業(yè)板第二位。

鋰電池板塊龍頭

寧德時代在全球動力電池領域占據龍頭地位。根據招股說明書，寧德時代2017年動力電池的銷量為11．84GWh，全球排名第一。而此前的2015年和2016年，寧德時代均位列全球第三，僅次于松下和比亞迪。從國內市場來看，寧德時代動力電池銷量在2017年市場份額高達27％，穩(wěn)居榜首。

根據最新的招股書，此次募集資金主要投向寧德時代湖西鋰離子動力電池生產基地項目和寧德時代動力及儲能電池研發(fā)項目。其中，湖西鋰離子動力電池生產基地項目產品主要包括動力電池電芯、模組及電池包，擬投資98．6億元，建設用地面積為385畝。本項目將建成24條生產線，共計年產能24GWh動力電池產品。而動力及儲能電池研發(fā)項目計劃投資42億元，研發(fā)方向主要有新能源乘用車動力電池、新能源商用車動力電池、儲能電池、下一代電池等。

2011年成立，2015年改制，2017年成為行業(yè)龍頭，2018年上市。寧德時代的發(fā)展速度已經是相當之快。這驚人的成長速度，一方面因為趕上國家政策支持之下新能源汽車行業(yè)的快速崛起，以及隨之而來的資本對新能源產業(yè)鏈的關注；另一方面，公司對于新能源汽車動力電池的技術也踩準了大趨勢。公司招股書顯示，2015年至2017年，公司研發(fā)費用分占主營業(yè)務收入的比例分別為4．93％、7．27％、8．02％，也基本高于業(yè)內平均水平。

國際車企巨頭引領電動化大浪潮，鋰電池擴產將提速。據觀察，包括奔馳、寶馬、奧迪等國際傳統(tǒng)車企都已在電動化領域展開布局，國內在政府主導的前提下，傳統(tǒng)汽車巨頭也紛紛開始布局。面對各大車企的電動化率不斷提升的趨勢下，上游鋰電池行業(yè)將進入高擴產時期。

預期募資額縮水六成

值得注意的是，公司最新招股書里披露的53．52億元募資金額較此前預披露招股書中131億規(guī)模的募資額大幅縮水約六成。招股書中也表示“若此次發(fā)行實際募集資金金額小于上述項目募集資金擬投入金額，不足部分將由公司自籌解決，保證項目順利實施。”

而這并非“獨角獸”IPO募資縮水的首例。此前，藥明康德曾計劃募集資金不超過57．41億元，但最終募資金額為22．51億元。即便如此，53．52億元的募資額也將創(chuàng)造創(chuàng)業(yè)板募資之最：此前創(chuàng)業(yè)板募資額最高的是碧水源的25．53億元。以53．52億元的募資總額、以發(fā)行10％股份計算，寧德時代上市之前，市值已高達535億元。

依照目前市場預測，寧德時代上市后的市值有望突破千億元，或超過目前創(chuàng)業(yè)板的“市值王”溫氏股份，成為創(chuàng)業(yè)板市值最高的上市公司。

數據顯示，截至5月22日收盤，溫氏股份市值為1298億元。寧德時代上市后能否超過這一水平，且待市場給出答案。

警惕產業(yè)政策風險

寧德時代招股書中稱，動力電池系統(tǒng)銷售是公司最主要的收入來源。從2009年國家開始新能源汽車推廣試點以來，我國一直推行新能源汽車補貼政策，隨著新能源汽車市場的發(fā)展，國家對補貼政策也有所調整。但總體來看，補貼政策呈現額度收緊，技術標準要求逐漸提高的趨勢。

新能源汽車產業(yè)相關政策的變化對動力電池行業(yè)的發(fā)展有一定影響，進而影響公司產品的銷售及營業(yè)收入等。如果政策退坡超過預期或相關產業(yè)政策發(fā)生重大不利變化，可能會對公司經營業(yè)績產生重大不利影響。

來源：證券時報